Tradicionalmente el mes de noviembre ha
sido enormemente positivo para las compañías retail estadounidenses. De hecho,
según datos de JP Morgan, históricamente este sector logra una subida media en
el mes del 3,3 por ciento, frente al 1,4 que asciende el S&P 500. Siete de
las diez firmas minoristas más grandes de la bolsa americana cuentan con una
recomendación de compra, pero si hay algo que destaca es que las dos que
cuentan con el mejor consejo dentro de estos titanes son dos compañías de
comercio online: Amazon y la china JD.com y que la que sale peor parada -roza
la venta- es Wal-Mart.
Y es que los analistas confían más en la
venta online que en tienda. Así, esperan que en el trienio la facturación de
Amazon crezca a un ritmo superior al 20 por ciento. El caso de JD.com será más
espectacular, ya que su cifra de negocio se incrementará en ese mismo periodo a
una tasa anual superior al 40 por ciento, mientras que la de Wal-Mart aumentará
a un tímido 1,7. "Esperamos que las ventas retail en EEUU crezcan a un 2-3
por ciento durante unos años y que el comercio electrónico aumente en ese mismo
periodo en torno al 15 por ciento anual", explican desde Nomura. Así,
desde la casa de análisis esperan que en 2018 el negocio online ya supongan el
10 por ciento del total.
Amazon, la mejor de la clase
En este contexto, la compañía fundada por
Jeff Bezos se postula como la mejor opción para apostar por el consumo después
de haber multiplicado su capitalización por ocho desde el estallido de la
burbuja tecnológica. Sus ventas crecerán a un ritmo del 20 por ciento durante
los próximos tres años y los expertos no han dejado de mejorar sus perspectivas
de beneficio para los próximos ejercicios. Desde que comenzó 2015 el consenso
ha elevado sus previsiones de 2016 en más de un 56 por ciento y ya esperan que
supere los 2.500 millones de beneficio neto, lo que supondría multiplicar por
2,7 el resultado previsto para 2015. Para 2017 esperan que roce los 5.000
millones, un 22,5 por ciento por encima de las perspectivas que existían a
principio de año. "Creemos que el fuerte crecimiento contínuo de la
facturación apoyará la ecuación de beneficios", indican desde Nomura.
"Consideramos que la compañía está bien posicionada en una serie de
vectores en progresión en el sector online y vemos potencial en las acciones
teniendo en cuenta su atractivo crecimiento al contrastarlo con sus
comparables", apuntan desde Citi.
Asimismo, desde JP Morgan consideran que
los resultados del tercer trimestre -logró salir de pérdidas al anotarse 79
millones de dólares- y los comentarios de la directiva sugieren que "la
compañía ha llegado a un nivel de tamaño y eficiencia en el que puede continuar
invirtiendo agresivamente en el negocio mientras logra importantes ganancias al
mismo tiempo". "Amazon está logrando ganar cuota de mercado gracias a
su atención en la ejecución, una experiencia superior para los usuarios y unos
precios corrientes bajos", completan desde Barclays.
Uno de los puntos en los que los expertos
esperan que Amazon apoye su crecimiento es su servicio en la nube. Y es que en
los nueve primeros meses del año ha crecido casi un 70 por ciento. "Amazon
Web Services es el líder claro en la nube y es menos vulnerable a una guerra de
precios, puesto que el mercado está madurando hacia uno basado en más variables
que simplemente el precio", indican desde JP Morgan. Asimismo, desde
Nomura consideran que es "una gran oportunidad de crecimiento para la
firma" y que "la percepción de valor en esta división es otro
catalizador para las acciones".
La segunda firma preferida de los
expertos es JD.com, cuya capitalización roza los 38.000 millones, la empresa
china de comercio online. Los analistas esperan que en 2016 la compañía logre
beneficios por primera vez en su historia -prevén ganancias de 50 millones de
dólares-, que en 2017 multiplique estos casi por once -hasta 541 millones- y
que en 2018 ya logre anotarse 1.372 millones. Así, irá normalizando su PER
(veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) que con el
resultado de 2016 se queda por encima de las 1.300 veces y con el de 2018 se
situaría en las 37. "JD.com está desarrollando rápido su negocio de
mercancías y su mercado, ambos con perfiles de margen alto, por lo que creemos
que la rentabilidad de la firma es predecible y solo es cuestión de tiempo que
llegue", indican desde TH Capital.
Alejados de Wal-Mart
La gran perdedora del sector para esta
temporada de compras es Wal-Mart. La cadena tiene la peor recomendación entre
los gigantes del sector -de hecho, a día de hoy cuenta con el peor consejo de
su historia, siendo muy cercano a la venta- y retrocede casi un 33 por ciento
en el parqué en lo que va del presente ejercicio.
Y es que el mayor empleador privado de
Estados Unidos anunció a mediados de octubre su segundo profit warning desde
agosto, algo por lo que se ha visto castigado tanto por el mercado como por los
analistas. Desde entonces ha sufrido un descenso del 13 por ciento y sus
perspectivas de ganancias han sufrido un retroceso. En concreto, las
previsiones de beneficio neto para los dos próximos años han caído un 12,5 por
ciento.
Wal-Mart está llevando a cabo un proceso
de reestructuración que se está mostrando costoso. Éste incluye un giro hacia
la venta online. "Wal-Mart continúa trabajando duro para continuar siendo
relevante a largo plazo tanto en el negocio en tiendas como en el electrónico",
apuntan desde Nomura. Según recuerdan desde Barcalys, Wal-Mart ha reconocido
que será en 2016 cuando este negocio alcance sus mayores pérdidas operativas y
que hasta 2019 continuará en números rojos, si bien se irán moderando.
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